Por qué India decidió actuar
El mercado financiero de India es enorme. Cada día, cientos de millones de transacciones se mueven entre bancos, empresas e instituciones financieras. Sin embargo, durante años persistió un problema conocido: ¿quién realmente respalda una transacción?
La crisis financiera de 2008 hizo imposible ignorar esa pregunta. Los reguladores descubrieron que no podían identificar rápidamente qué participantes del mercado estaban expuestos a contrapartes en quiebra. Los datos estaban fragmentados, los identificadores eran inconsistentes y la transparencia transfronteriza era prácticamente inexistente. Como resultado, el G20 estableció el sistema LEI (Identificador de Entidad Legal, un identificador global para entidades legales en transacciones financieras), supervisado por GLEIF (Fundación Global del Identificador de Entidad Legal, el organismo que gestiona el sistema LEI global).
GLEIF rastrea la adopción del LEI en regulaciones de todo el mundo e India se destaca como uno de los ejemplos más exhaustivos de cómo un país puede implementar el LEI a gran escala.
Una implementación por fases: 2017 a 2025
El Banco de la Reserva de India (RBI, el banco central de India) comenzó con los prestatarios más grandes en 2017 y extendió el requisito por etapas. Cada fase vino con una fecha límite firme y un umbral claro, de modo que las empresas tuvieron tiempo para prepararse sin demoras indefinidas.
El cronograma para prestatarios se desarrolló de la siguiente manera. Los prestatarios con exposición crediticia total superior a ₹25 crore (aproximadamente €2.7 millones) debían obtener un LEI antes del 30 de abril de 2023. Aquellos con exposición superior a ₹10 crore (aproximadamente €1.1 millones) tuvieron hasta el 30 de abril de 2024. Finalmente, la última fase cerró el 30 de abril de 2025, cuando el requisito se extendió a todos los prestatarios con exposición agregada de ₹5 crore (aproximadamente €550,000) o más.
Las tres fases ya están completas. En otras palabras, el requisito del LEI para prestatarios en India está completamente vigente.
Quién necesita un LEI y para qué
El RBI ha establecido requisitos de LEI en tres áreas.
Prestatarios. Todos los prestatarios no individuales con exposición crediticia agregada de ₹5 crore o más de bancos e instituciones financieras deben poseer un LEI válido. El RBI calcula la exposición entre todos los prestamistas combinados, cubriendo tanto préstamos como otras facilidades crediticias. Además, según la circular oficial del RBI, un prestatario sin un LEI válido no puede recibir un nuevo préstamo, y los bancos tampoco pueden renovar ni extender ninguna facilidad existente.
Pagos grandes. Desde el 1 de octubre de 2022, todas las transacciones de pago únicas de ₹50 crore (aproximadamente €5.5 millones) o más a través de NEFT (Transferencia Nacional de Fondos Electrónicos) o RTGS (Liquidación Bruta en Tiempo Real) deben incluir el LEI tanto del remitente como del beneficiario. Además, esto aplica a todas las entidades no individuales, sin excepciones según el tipo de transacción.
Transacciones transfronterizas. Desde la misma fecha, los bancos autorizados deben registrar e informar los detalles del LEI para todas las transacciones transfronterizas de ₹50 crore o más bajo FEMA (Ley de Gestión de Divisas, la ley de India que regula las transacciones en moneda extranjera).
Requisitos de SEBI para mercados de valores
El Banco de la Reserva de India no es el único regulador que requiere un LEI. La Junta de Valores y Bolsa de India (SEBI, el regulador de mercados de capitales de India) ha exigido por separado el LEI para entidades no individuales que participan en mercados de valores. Esto cubre negociación de acciones, negociación de derivados y otras actividades reguladas del mercado de valores. Además, SEBI requiere que los inversionistas de cartera extranjeros proporcionen detalles del LEI en el registro, en la renovación y mediante verificaciones continuas de conozca a su cliente. Como resultado, las empresas activas tanto en banca como en mercados de capitales necesitan un único LEI que satisfaga a ambos reguladores a la vez.
Qué sucede sin un LEI
El enfoque de aplicación del RBI es directo. No hay multas. En cambio, la transacción simplemente no se procesa.
Sin LEI no hay nuevo crédito. Un prestatario sin un LEI válido no puede obtener la aprobación de un nuevo préstamo ni renovar uno existente. Además, dado que el RBI evalúa la exposición entre todos los prestamistas, esto aplica independientemente del banco al que la empresa se dirija.
Los pagos se detienen. Los bancos no procesarán transacciones NEFT o RTGS por encima del umbral sin un LEI válido para ambas partes. Como resultado, los pagos rutinarios grandes se detienen hasta que la empresa resuelva el problema.
Un LEI vencido causa el mismo problema que no tener LEI en absoluto. Una vez que un código caduca, aparece como “caducado” en la base de datos de GLEIF. En consecuencia, los bancos que verifican contra el feed en vivo lo rechazarán. Renovar es sencillo, pero esperar hasta que falle un pago no es el momento adecuado para descubrirlo.
India como parte de un patrón más amplio
El enfoque de India tiene varias ventajas. El cronograma por fases dio a las empresas aviso anticipado. El mecanismo de aplicación es práctico en lugar de punitivo. Además, el requisito se ha expandido constantemente hacia abajo, alcanzando empresas que las reglas originales de 2017 no habrían cubierto.
Sin embargo, India no es un caso aislado. EMIR requiere un LEI para informes de derivados en toda la UE. De manera similar, MiFID II estableció la regla “sin LEI, sin operación” para mercados de valores. ISO 20022 está incorporando el LEI en la mensajería de pagos transfronterizos a nivel global. Y la Ley de Transparencia de Datos Financieros de EE. UU. ha establecido el LEI como el único identificador común en nueve agencias financieras federales.
India encaja en este patrón. La lógica es la misma en todas partes: un identificador, datos verificados y un vínculo claro entre una transacción y la entidad legal detrás de ella.
Un LEI, múltiples mercados
Para empresas que operan internacionalmente, hay una ventaja práctica en todo esto. Un LEI es válido en todas partes. Específicamente, el mismo código de 20 caracteres funciona para el cumplimiento del RBI en India, informes EMIR en Europa y cualquier otra jurisdicción que reconozca el estándar. Por lo tanto, no es necesario registrarse por separado para cada mercado.
Si su LEI ya está activo, lo principal es mantenerlo así. Un código vencido no pasará ningún sistema de informes o pagos. Registrar un LEI toma solo unos minutos y el código se emite casi de inmediato. Si su código existente está próximo a renovarse, puede renovarlo rápidamente y evitar cualquier interrupción.